上周黑色系商品价钱震荡偏强运行,盘面价钱受到成材消费超预期而小幅反弹,但库存消化压力和需求偏弱预期又限制钢价反弹空间,原料价钱仍强于成材默示,短期黑色偏强震荡。
国外疫情二次爆发,欧洲列国采纳严格封锁法子,经济增长受到按捺,金融市场动荡,原油、贵金属等大宗商品价钱下跌,而美国疫情新增病例继续立异高、总统大选仍有不确定性,加剧了市场风险;国内十四五规划框架和成长方针转向扩大内需和双轮回计谋,房地产市场去杠杆、保不酿成为常态,严查资金违规流入房地产,对中持久黑色系商品价钱晦气,而短期消费维持高位,主要是前期工程项目赶工期所致,钢铁PMI虽有回升但仍位于荣枯线下方,接下来需求将逐渐走入弱,钢材去库存仍有压力,而煤焦供需矛盾短期难以缓解,价钱维持偏强,铁矿供需宽松,短期高基差和需求支撑仍在,但价钱处于**值高位,口岸库存持续10周累库且跨越同期程度,价钱下行压力较大,总的来看,本周黑色系商品供需矛盾继续缓解,价钱仍将高位震荡。
1、本周市场概念及多空因素分析
钢材:
利多因素:上周钢材库存降幅扩大,消费量超预期增加,市场心态转好,钢价大幅上涨,短期的消费旺季和赶工期需求对钢价仍有支撑,市场成交量维持中高位程度,商家维持出货为主,此外煤焦矿价钱偏高,钢价仍有成本支撑。
利空因素:上周宏观政策谨防资金违规流入房地产,对信托资金核查进一步加剧需求转弱,钢铁PMI仍处于荣枯线下方,2020年1-10月整体消费量同比下滑,市场去库压力仍然较大,在远期需求预期下降,北方小球减弱和北材南下、冬储等后续压力下,钢价上行空间有限,下行压力加大。
铁矿:
利多因素:上周海外铁矿石发运量小幅回落,到港量也有下降,而铁矿石消费维持偏高程度,钢材消费旺季特征对矿价支撑较强,此外,期现价差呈现140元/吨以上的高位,价差存在缩小驱动。
利空因素:Mysteel调研的247家钢厂高炉开工率和产能操作率环比变化不大,但64家钢厂的铁矿石日耗量逐渐下滑,而远近期供应预期维持高位, 45港进口铁矿石库存继续累积,持续10周上升,今朝已高于同期程度,铁矿价钱继续下行压力较大。
煤焦:
利多因素:煤炭涨后持稳,市场默示依然强势,今朝钢厂需求依然维持高位,焦企供应晋升,出货顺畅,短期内焦钢企业供需矛盾难以解决,总库存环比继续下降,商家有继续提涨的动力,焦价短期仍将连结坚挺。
利空因素:今朝焦化利润高达438元/吨摆布,无论提涨之后,市场略有恐高情绪,而焦化厂出产节奏加速,供应能力晋升,而钢厂利润较低、成材库存消化难度较大,且盘面价钱高于现货价钱指数,如果成材消费转弱,盘面焦价可能**下跌。
整体来看:上周黑色商品价钱震荡上行,受到财富根基面驱动,钢价震荡上涨,螺纹钢消费量超预期增加,市场情绪好转,盘面价钱小幅拉涨,但总库存仍然较高,后续消费转弱和预期偏差将限制钢价涨幅;煤焦偏强运行,短期供需矛盾难以解决,现货价钱仍将维持坚挺,而铁矿供需逐渐宽松,口岸库存持续十周累库,今朝已高于同期程度,下行压力较大,整体来看,本周黑色系商品价钱将继续强弱分化,短期消费仍有支撑。

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